Números desanimadores do PMI afundam a libra esterlina e o euro
25/11/2024As principais moedas, com exceção do dólar, sofreram com os indicadores de atividade desanimadores de suas respectivas regiões.
Enquanto isso, a nomeação de Scott Bessent por Trump para o cargo de secretário do Tesouro, conhecido por não gostar de déficits e de criticar a política monetária do banco central americano como sendo muito branda, coloca em questão exatamente o quão inflacionário será o segundo mandato de Trump. Entretanto, os holofotes passaram do dólar para o euro, que foi derrubado pelos números desanimadores do PMI de novembro e terminou a semana em último lugar entre as principais moedas do mundo.
A nomeação de Bessent traz à tona a enorme incerteza sobre as políticas econômicas que resultarão da vitória dos republicanos, desde tarifas até políticas fiscais e monetárias. Essa incerteza parece ter colocado um limite temporário na recuperação do dólar.
Entramos agora na semana do Dia de Ação de Graças, com poucas notícias sobre as principais economias, exceto pelo importante relatório de inflação de novembro da Zona do Euro, na sexta-feira. Uma surpresa de alta nesse relatório renovaria as preocupações com a estagflação da região e seria bastante incômoda para o Banco Central Europeu. Além disso, espere mais foco nas opiniões dos indicados de Trump para o Tesouro e no potencial para políticas tarifárias ou fiscais.
Real (BRL)
O real se manteve estável em relação a outras moedas, mesmo diante da recente valorização do dólar, impulsionada por tensões geopolíticas crescentes. O aguardado pacote de controle de gastos deve ser anunciado até terça-feira, segundo o ministro da Fazenda, Fernando Haddad. Embora não tenha fornecido detalhes específicos, Haddad afirmou que os cortes serão suficientes para fortalecer o arcabouço fiscal, oferecendo um alívio necessário aos mercados financeiros que esperam por essas medidas desde o início do mês.
O anúncio, previsto para hoje ou amanhã, pode trazer um alívio significativo para a moeda brasileira, caso atenda às elevadas expectativas dos investidores. Paralelamente, a inflação do meio de mês de novembro (IPCA-15) será divulgada na terça-feira. Um novo aumento nos preços pode consolidar as expectativas de um expressivo aumento de 75 pontos-base na taxa Selic em dezembro, o que poderia beneficiar o real ao aumentar o diferencial de juros.
Dólar (USD)
O dólar se recuperou em relação à maioria das principais moedas na semana passada, em meio ao nervosismo do mercado em torno das tensões geopolíticas e de outra rodada de fortes indicadores macroeconômicos nos EUA. Entretanto, a notícia sobre a escolha de Trump para secretário do Tesouro, Scott Bessent, traz grandes ventos contrários à moeda americana nesta segunda-feira, já que sua abordagem às tarifas é mais equilibrada e, segundo ele, serão aplicadas gradualmente.
Com o gabinete de Trump agora completo, as atenções se voltam novamente para a política monetária dos EUA. A ata do Fed na terça e os dados de inflação PCE na quinta serão cruciais. Outro número forte neste último podem consolidar as expectativas de uma pausa no ciclo de cortes de juros do Fed na última reunião do ano, em dezembro.
Euro (EUR)
Os números desanimadores do PMI publicados na semana passada renovaram as especulações de que o Banco Central Europeu responderá com um grande corte de 50 pontos-base em sua reunião de dezembro. Esse resultado já está precificado como uma probabilidade de 50% nos mercados de taxas de juros. A notícia fez com que o euro caísse, embora tenha se recuperado um pouco com a notícia da escolha ortodoxa de Trump para o cargo-chave de secretário do Tesouro.
O número da inflação desta semana (sexta-feira) é o único dado real e oportuno que teremos por um tempo. Os salários da zona do euro no terceiro trimestre têm crescido mais rápido do que o previsto, portanto, há espaço para uma surpresa de alta na inflação, que é a última coisa que o BCE precisa ver em meio à fraqueza econômica.
Libra Esterlina (GBP)
Os PMIs de atividade comercial da Grã-Bretanha na semana passada foram mais fracos do que o esperado e consistentes com uma economia quase estagnada em novembro. Eles confirmaram que as empresas estão tendo uma visão cética do orçamento trabalhista, especialmente o aumento acentuado das contribuições do empregador para o Seguro Nacional, que são vistas como levando a uma atividade de contratação mais fraca e a preços mais altos para o consumidor. É possível que, assim como na Europa, a vitória de Trump nas eleições dos EUA tenha tido algum efeito, esperamos que temporário, na confiança das empresas, embora a autossuficiência do Reino Unido sugira que qualquer impacto provavelmente será mínimo.
Mantemos uma perspectiva relativamente otimista em relação à libra esterlina, especialmente em relação a outras moedas europeias. O fato de o Reino Unido ter, na verdade, um déficit de mercadorias com os EUA significa que ele deve permanecer relativamente protegido do efeito das novas tarifas. Entretanto, as recentes notícias econômicas decepcionantes precisam ser observadas, e estamos cada vez menos otimistas em relação à economia britânica após o orçamento.
Yuan chinês (CNY)
A queda do yuan em relação ao dólar continuou na semana passada, mas suas perdas foram contidas. O banco Popular da China continua a administrar a volatilidade cambial com fortes fixações. Como era de se esperar, os recentes anúncios de taxas da LPR e MLF não balançaram o barco, com as taxas permanecendo inalteradas.
É de conhecimento geral que a China será o principal alvo das tarifas dos EUA, mas os investidores estão esperando impacientemente por propostas concretas. Como as preocupações com a saúde econômica da China ainda não foram dissipadas, isso cria uma combinação particularmente perigosa para o sentimento. Nesse contexto, deve haver ainda mais atenção aos dados econômicos, com destaque para a divulgação dos índices de atividade comercial PMIs do NBS de novembro no sábado.
